為替フォワード

為替フォワードの基本

「為替フォワード」、「為替先渡取引（為替先渡契約）」または「為替取引」とは、通貨先物やオプション契約などの他のヘッジメカニズム（それぞれマージン要件とプレミアムの支払いに対して前払いが必要）とは異なり、通常、大企業や銀行が使用する場合、前払いは必要ありません。

ただし、為替フォワードには柔軟性がほとんどなく、拘束力のある義務を表します。つまり、「ロックインレート」が最終的に不利になった場合、契約の買い手または売り手は逃げることができません。したがって、不渡りまたは未決済のリスクを補うために、為替フォワードを行う金融機関は、リテール投資家または取引関係のない中小企業からの預金を要求する場合があります。

為替先渡取引の決済は、オプションが相互に受け入れ可能であり、契約で事前に指定されている場合、現金決済型あるいはデリバリー（現物受渡決済）のいずれかになります。為替フォワードは、中央取引所で取引されないため、店頭（OTC）の商品であり、「アウトライト取引」としても知られています。

輸入業者と輸出業者は通常、為替レートの変動をヘッジするために為替フォワードを使用します。

為替フォワードの例

「為替フォワードレート」または「先渡し為替レート」を計算するメカニズムは簡単で、通貨ペアの金利差に依存します（両方の通貨が外国為替市場で自由に取引されていると仮定します）。たとえば、カナダドルの現在のスポットレートが1米ドル= 1.0500カナダドル、カナダドルの1年金利が3％、米ドルの1年金利が1.5％であるとします。

1年後、金利の平等に基づいて、1米ドルと1.5パーセントの金利は、1.0500米ドルと3パーセントの金利に相当します。

• • $1 (1 + 0.015) = C$1.0500 x (1 + 0.03)
• • US$1.015 = C$1.0815, またUS$1 = C$1.0655

したがって、この場合の1年フォワードレートはUS $ = C $ 1.0655です。カナダドルは米ドルより高い金利を持っているため、米ドルのフォワード取引のディスカウントで取引されることに注意してください。 同様に、現在から1年後のカナダドルの実際のスポットレートは、1年先物レートと相関がありません。

為替フォワードレートは、単に金利差に基づいており、実際の為替レートが将来どこにあるかについての投資家の期待を反映していません。

為替フォワードとヘッジ

為替フォワードはヘッジ機能としてどのように機能しますか？カナダの輸出企業が100万米ドル相当の商品を米国の企業に販売しており、1年後に輸出収益を受け取ることを想定しているとします。輸出者は、カナダドルが今から1年で現在のレート（1.0500）から上昇している可能性があることを懸念しています。したがって、カナダの輸出業者は、1ドル= 1.0655ドルの先物レートで年間100万ドルを販売する先物契約を締結します。

今から1年後、スポットレートはUS $ 1 = C $ 1.0300です。つまり、C $は輸出者が予想したとおり高くなっていることを意味します。 C $ 1.0300のスポットレートではなく、C $ 1.0655で100万米ドル）。一方、1年後のスポットレートが1.0800カナダドル（つまり、輸出者の予想に反してカナダドルが下落した場合）、輸出者の想定損失は14,500カナダドルになります。