チョイス

「チョイス」とは、特定の金融商品のビッド・アスク・スプレッド（英：Bid Ask Spread）がゼロまたはビッド（売値）・アスク（買値）レートが同じこと。これは異常で、通常短命の状況です。

チョイスを理解する

チョイスは、金融商品が市場で売ることができる価格と同じ価格で買うことができることを意味します。通常、買い手が金融商品に支払う最高価格と売り手が受け入れる最低価格には差があります。

ほとんどの金融商品はビッド（売値）・アスク（買値）の間のスプレッドで取引されるため、「チョイス」の状態は金融市場では珍しいです。通常、チョイスは、極端なリクイディティと限られた数の仲介者が存在する場合に発生します。

チョイスは、たとえば、一方が仲介のみを支払う店頭の仲介市場で、またはナスダック総合指数の構成銘柄が公開前に取引されるときに発生する可能性があります。

チョイスの市場に最もよく似ている市場は外国為替、または外国為替証拠金取引であり、一部の通貨ペアはわずか数パーセントのスプレッドで取引されます。たとえば、米ドルとユーロのスプレッドは通常1ベーシスポイント、つまり0.01パーセントです。

米国証券取引委員会（SEC）のチョイスの禁止

米国証券取引委員会（SEC）は、チョイスが公正または秩序のある市場ルールに違反することを検討します。これは、買い手と売り手が証券を取引するときに次の最良の利用可能な価格を受け取ることを要求します。SECの規制では、チョイスを示す相場を表示しないように国内取引所に義務付けています。

SECは、投資家が流通市場でリスクを移転するためのより秩序のある競争力のある手段を作成するために、チョイスのマーケットを禁止する2007年に規制国家市場システムを経ています。

政策批評家は、チョイスのマーケットの禁止はイノベーションを抑制し、規制は意図した効果を達成しないと主張します。チョイスのマーケットの禁止は、投資家が株式を購入することをより難しく、より高価にします。代わりに、市場データを販売する人（英：Securities Information Processor、SIP）は、特定の証券について誤ったビッド（売値）・アスク（買値）情報を表示する可能性があります。これにより、取引所は不正確な価格情報に依存しているため、注文を拒否する可能性があります。

高頻度のトレーダーは、チョイスのマーケット制限を回避できる可能性があり、株式のビッド（売値）と価格変更およびSIP更新の間の遅延時間を活用します。これにより、同じ取引所で同じ株を同時に取引する他の投資家よりも有利な価格で株を取引することができます。

多くのアナリストは、すでに施行されている他の多くの規則や規制により、チョイスのマーケットの禁止を撤廃することは無意味だと主張します。多くのアナリストは、すでに施行されている他の多くの規則や規制により、チョイスのマーケットの禁止を撤回すると多くの注文タイプが排除され、市場がよりシンプルになると主張する人もいれば、禁止の撤回がより多くのクロスマーケット、またはビッド（売値）がアスク（買値）よりも低い市場につながると主張する意見もあります。