通貨オプション

「通貨オプション（カレンシーオプションまたは外国オプションとも呼ばれる）」とは、特定の日付またはそれ以前で特定の通貨を売買する義務ではなく、買い手に権利を与えている契約です。この権利については、売り手にオプションのプレミアムが支払われます。通貨オプションは、企業、個人、または金融機関が外国為替相場の変動リスクをヘッジする最も一般的な方法の1つです。

主要ポイント:

• 通貨オプションは、オプションの有効期限が切れる前に特定の通貨を売買する義務ではなく、投資家に権利を与えている契約です。
• 通貨オプションにより、トレーダーは為替のリスクをヘッジする、通貨の動きを推測したりできます。
• 通貨オプションには、バニラオプションと現物オプション（現物取引）と呼ばれる2つの主な種類があります。

通貨オプションの基本

投資家は、為替のコールオプション（買う権利）またはプットオプション（売る権利）を売買することにより、為替のリスクをヘッジできます。通貨オプションは、基礎となる通貨ペアに基づくデリバティブです。通貨オプションの取引には、外国為替市場で使用可能な多種多様な戦略が含まれます。トレーダーが採用できる戦略は、選択するオプションの種類と、それが提供されるブローカーまたはプラットフォームに大きく依存します。分散型の外国為替市場でのオプションの特性は、株式および先物市場のより集中型取引所でのオプションよりもはるかに多様です。

トレーダーは、いくつかの理由で通貨オプションを取引することを好みます。ダウンサイドリスクには限界があり、オプションを買うために支払ったプレミアムのみを失う可能性がありますが、アップサイドの可能性は無限です。一部のトレーダーは、外国為替市場で保有しているオープンポジションをヘッジするために、通貨オプション取引を行います。先物市場とは対照的に、直物為替（spot exchange）とも呼ばれる現物市場は、商品および有価証券を含む取引の即時決済を行います。トレーダーはまた、通貨オプション取引が好きです。なぜなら、それは、経済的、政治的、または他のニュースに基づいた市場の方向の予測で、取引と利益機会を彼らに与えるからです。

ただし、通貨オプション取引（契約）に課されるプレミアムは非常に高くなる可能性があります。プレミアムは、権利行使価格と有効期限によって異なります。また、オプション契約を購入すると、それらを再取引または販売することはできません。通貨オプション取引は複雑であり、多くの可動部分があるため、その価値を判断することは困難です。リスクには、金利差（英：Interest Rate Differential、IRD）、市場のボラティリティ、有効期限の期間、および通貨ペアの現在価格が含まれます。

バニラオプションの基本

オプションには主にコール（買う権利）とプット（売る権利）の2つのタイプがあります。

• 「コールオプション（買う権利）」は、特定の価格（権利行使価格）で原資産を一定期間購入する権利（義務ではありません）を保有者に与えます。有効期限が切れる前に株式が権利行使価格を満たせなかった場合、オプションは失効し、価値がなくなります。投資家は、原証券の株価が上昇すると考えた場合にコールオプションを購入するか、下落すると考えた場合にコールを販売します。オプションの販売は、オプションの「作成」とも呼ばれます。


• 「プットオプション（売る権利）」は、保有者に原資産を特定の価格（権利行使価格）で売却する権利を与えます。プットオプションの売り手（または作家）は、権利行使価格で株式を購入する義務があります。プットオプションは、オプションの有効期限が切れる前であればいつでも行使できます。投資家は、原株の株価が下落すると考えるとプットオプションを買い、上昇すると考えるとプットオプションを売ります。プットオプションバイヤー「ロング・買い手」を保有している人は、レバレッジを探している投機的バイヤーか、オプションの期間、株式のロングポジションを保護したい「保険」バイヤーです。プットオプションセラー（売り手）は、市場が上昇する（少なくとも安定している）ことを期待して「ショート」を保持します。プットセラーの最悪のシナリオは、市場の下降です。最大利益は、受け取ったプットプレミアムに制限され、原資産の価格が満了時にオプションの権利行使価格以上になると達成されます。カバーされていないプットオプションの作家の最大損失は無制限です。

取引には、1つの通貨ペアでロング、もう1つの通貨ペアがショートが関わります。本質的に、買い手は、買いたい金額、買いたい価格、および有効期限の日付を述べます。その後、売り手は取引のプレミアムを返信します。従来のオプションには、アメリカ式またはヨーロッパ式の有効期限があります。プットオプションとコールオプションの両方がトレーダーに権利を与えますが、義務はありません。現在の為替レートがオプションをアウトオブザマネー （out of the money、OTM）（損失が発生する状態）となった場合、オプションは価値のない期限切れます。

直物オプション（スポットオプション）

「直物オプション」または「エキゾチックオプション」とは、通常のオプション取引に特殊ルールを加えたオプションであり、単一支払いオプション取引（直物契約）が含まれます。直物オプションは、従来のオプションに比べてよりもプレミアムが高くなるますが、設定と実行がよりも簡単です。為替トレーダーは、希望するシナリオを入力して直物オプションを購入し（「ユーロ/米ソるの為替相場は15日後に1.5205を超えると思います」）、プレミアムを提示します。買い手がこのオプションを買った場合、直物オプションはシナリオが発生すると自動的に支払います。基本的に、オプションは自動的に現金に変換されます。

直物オプションは、従来のオプションよりも柔軟な契約構造を持つ金融商品です。この戦略は、オールオアナッシング型の取引であり、バイナリーオプションまたはデジタルオプションとも呼ばれます。買い手は、ユーロ/米ドルが12日で1.3000を破るなどのシナリオを提供します。イベントが発生する確率に基づいた支払いを表すプレミアムを受け取ります。このイベントが発生した場合、買い手は利益を得ます。

その反対の場合、買い手は支払ったプレミアムを失います。直物オプション契約には、従来のオプション契約よりも高いプレミアムが必要です。また、直物オプション契約は、特定の価格、複数の特定の価格に到達した場合、または特定の価格にまったく到達しなかった場合に支払うように作成している場合があります。もちろん、特別なオプション構造では、プレミアム要件が高くなります。

追加の種類のエキゾチックオプションは、アジア・オプション、バリア・オプション、バイナリーオプション、デジタルオプション、またはルックバック・オプションなど、特定の時点での価値などの特性があるもの、満期の基礎となる金融商品の価値以上にペイオフを付加する場合があります。