デフォルトリスク

「デフォルトリスク」とは、企業または個人が債務返済を行えなくなることです。貸し手と投資家は、事実上すべての形態のクレジット商品のデフォルトリスクにさらされている。リスクのレベルが高いほど、必要収益率が高くなり、その結果、金利が高くなります。

主要ポイント:

• デフォルトリスクとは、企業または個人が債務返済を行えなくなることです。
• ゼロまたはマイナスに近いフリーキャッシュフローの数字は、会社が約束された支払いを行うために必要な現金を生成するのに問題がある可能性があることを示し、これはデフォルトリスクが高いことを示します。
• デフォルトのリスクは、消費者信用に関するFICOスコア、企業や政府の債務問題に関するS＆P（英：Standard＆Poor’s）やムーディーズ（英：Moody’s）などによる信用格付けなどの標準的な測定ツールを使用して評価できます。

デフォルトリスクを理解する

デフォルトのリスクは、消費者信用または個人の信用スコアであるFICOスコア、企業および政府の債務問題の信用格付けなどの標準的な測定ツールを使用して評価できます。債券発行の信用格付けは、S＆P（英：Standard＆Poor’s）、ムーディーズ（英：Moody’s）、フィッチレーティング（英：Fitch Ratings）など、全国的に認知されている統計的格付け機関（NRSRO）によって提供されます。

デフォルトリスクは、より広範な経済変化または企業の財務状況の結果として変化する可能性があります。景気後退は、多くの企業収益に影響を与え、債務の利払い、最終的には債務自体を返済する能力に影響を与えます。企業は、競争の激化や価格設定力の低下などの要因に直面する可能性があり、その結果、同様の財務的影響が生じます。エンティティは、デフォルトリスクを軽減するために十分な純利益とキャッシュフローを生成する必要があります。デフォルトが発生した場合、投資家は定期的な利払いと債券への投資を失う可能性があります。デフォルトは、投資元本の損失をもたらす可能性があります。

重要：デフォルトリスクの影響を軽減するために、貸し手はしばしば債務者のデフォルトリスクのレベルに対応する収益率を請求します。

特別な考慮事項

貸し手は通常、会社の財務諸表を調べ、いくつかの財務比率を使用することで、債務返済の可能性を判断します。借金を返済できるがローンの特定の条件を満たせない場合、テクニカルデフォルトが発生する可能性があります。

フリーキャッシュフローは、会社が再投資した後に生成されるキャッシュであり、営業キャッシュフローから資本的支出を差し引いて計算されます。フリーキャッシュフローは、負債や配当支払いなどに使用されます。ゼロまたはマイナスに近いフリーキャッシュフローの数字は、会社が約束された支払いを行うために必要な現金を生成するのに問題があることを示しています。これは、デフォルトリスクが高いことを示している可能性があります。

インタレスト・カバレッジ・レシオ（事業利益）は、会社のEBIT（支払金利前税引前利益）を定期的な負債の利払いで割ることによって計算されます。 より高い比率は、利子の支払いをカバーするのに十分な収入があることを示唆しています。これは、デフォルトリスクが低いことを示している可能性があります。

デフォルトリスクの種類

格付け機関によって確立されたクレジットスコアは、投資適格と非投資適格（またはジャンク）の2つのカテゴリに分類できます。投資適格債はデフォルトリスクが低いと考えられており、一般的に投資家により求められています。逆に、非投資適格債は、より安全な債券よりも高い利回りを提供しますが、デフォルトの可能性が大幅に高くなります。

格付け機関が使用する格付け尺度はわずかに異なりますが、ほとんどの債務は同様に格付けされます。 S＆PによりAAA、AA、A、またはBBB格付けが付与された債券は、投資適格とみなされます。BB以下と評価されたものはすべて、非投資適格またはジャンクと見なされます。