執行

「執行」とは、金融商品の特定のレートで買い注文または売り注文が完了したことを意味する。執行は、投資家が発注したときではなく、「ヒット」または「約定」されたときに発生します。投資家がトレードを発注すると、FXブローカーに送られ、ブローカーはそれを執行する最適な方法を決定します。

注文が成行注文または比較的迅速に成行注文に変換できる注文である場合、希望する価格で決済される可能性が高くなります。しかし、いくつかの小さな注文に分割される大量注文の場合は特に、可能な限り最高の価格帯で執行することが難しい場合があります。そのような場合、執行リスクがシステムに導入されます。リスクとは、注文の執行とその決済の間の遅延を指します。

注文の執行方法：

• •　「フロア方式」または「オープン・アウトクライ(open outcry)」：人間のトレーダーによる取引の処理のため、時間がかかります。フロアブローカーは注文を受け取り、それを執行する必要があります。他の方のために売買注文を執行することにより手数料を稼ぐ取引所会員 は、フロア・ブローカーと呼ばれます。
• •　マーケットメーカーの注文：ナスダックなどの取引所では、マーケットメーカーが流動性を提供する責任があります。投資家のブローカーは、これらのマーケットメーカーの1つに取引を執行するよう指示する場合があります。
• •　電子通信ネットワーク（ECN）：コンピューターシステムが売買注文を電子的に照合する効率的な方法です。
• •　内部でクロス：ブローカーが在庫を保持している場合、ブローカーは注文を社内で執行することを決定する場合があります。ブローカーはこれを取引所を通さず執行（英：Internal Crossing）と呼びます。

主要ポイント:

• •　執行とは、トレーダーが発注した後の証券の売買注文の完了を指します。
• •　取引を執行するにはいくつかの方法があり、それらには手動および自動化された方法が含まれます。
• •　ブローカーは、お客様の取引を執行するための可能な限り最良の手段を見つけることが法律で義務付けられています。

執行とダークプール

ダークプールは、機関投資家がその量を開示しないことで大量注文を執行できるように設計されたプライベートエクスチェンジまたはフォーラムです。ダークプールは主に機関によって使用されるため、ナスダックやニューヨーク証券取引所などの公共取引所で執行された場合よりも、より良い価格でブロック取引を執行する流動性を見つけやすいことがよくあります。機関投資家が公共取引所で大規模な注文を行うと、注文帳に表示され、他の投資家は株式の価格を押し下げる可能性のある大きな買い注文または売り注文が執行されていることがわかる可能性があります。

また、ほとんどのダークプールは、ビッド（売値）とアスク（買値）の中間点で執行を提供し、ブローカーが顧客にとって可能な限り最高の執行を達成するのに役立ちます。たとえば、株式のビッド（売値）が100ドルで、アスク（買値）が101ドルの場合、その価格の売り手がダークプールにいると、100.50ドルで成行注文が執行されます。メインストリートは、透明性の欠如と個人投資家へのアクセスの欠如のために、一般的にダークプールに懐疑的です。