外国為替介入

「外国為替介入」は、中央銀行が使用する金融政策ツールです。特に中央銀行が、自国通貨建て為替レート影響を与える上で積極的かつ参加型の役割を果たしている場合など。通常、独自の準備金で行うか、国の中央銀行で行われます。中央銀行、特に発展途上国の中央銀行は、外貨市場に介入して、自国のための外貨準備をするか、国の銀行で行います。この目的は、為替レートの安定可です。

主要ポイント:

• 外国為替介入とは、通貨を安定させるための中央銀行の努力を指します。
• 不安定な影響は、市場または非市場の両方 から生じます。
• 通貨の安定化には、短期的または長期的な介入が必要になる場合があります。
• 安定化により、投資家は通貨を使用した取引に安心感をもたらせます。

中央銀行がさまざまな手段でマネーサプライ（資金供給）を増やす場合、暴走的なインフレなど予想外の影響を最小限に抑える必要があります。外国為替介入の成功は、中央銀行がその介入の影響をどのように抑えるか、また政府が設定した一般的なマクロ経済政策に依存します。 中央銀行が直面する2つの困難は、介入のタイミングと量の決定です。それは多くの場合は、判断によってくるからです。準備金、国が直面している経済的問題の種類、および刻々と変化する市場の状況から、決定する前に、かなりの研究と理解が必要です。場合によっては、最初の試行の直後に修正介入を行う必要があります。

外国為替介入の背後目的

外国為替介入には2つのタイプがあります。第一に、中央銀行または政府は、自国の通貨が徐々に国の経済と同期しなくなり、それに悪影響を及ぼしていると評価する場合があります。たとえば、輸出に大きく依存している国は、通貨が強すぎて、他の国にとってそれら生産製品が高すぎて購入することができない可能性がでてきます。そのため、商品を輸出する国の通貨と購入側の国の通貨を一致させるために介入する可能性があります。

この種の介入の一例では、2011年9月から2015年1月にスイス国立銀行（SNB）によっておこなわれたケースがあげられます。SNBは、スイスフランとユーロ間の最低為替レートを設定しました。これにより、スイスフランが他のヨーロッパのスイス製品の輸入業者にとって許容できるレベルを超えることを防ぎました。これは3年半にわたり続きましたが、SNBはスイスフランを自由に流動させる必要があると判断し、事前の警告なしに最低為替レートを解除しました。これによりある企業に非常に良くない結果をもたらしましたが、一般的にスイス経済はこの介入によって揺らいでいません。

第二に、介入は特定の出来事に対する短期的な処置となります。多くの場合、1回限りの出来事により、非常に短い時間内に国の通貨が一方向に移動する場合があります。中央銀行は、流動性の提供とボラティリティの削減という目的のために介入します。SNBがユーロに対して通貨で下限を上げた後、スイスフランは25％も急落しました。SNBは、フランのさらなる下落を防ぎ、ボラティリティを抑制するために短期的に介入しました。