ノックインオプション

「ノックインオプション（英：Knock-in Option）」とは、オプション契約の有効期限（オプション期間中）が切れる前に一度でも原資産価格（相場水準）がノックインプライスに到達すると、そこで初めてオプションの権利が発生します。ノックインオプションは、ダウンアンドイン（英：Down and In）またはアップアンドイン（英：Up and In）のいずれかに分類されるバリアオプションの一種です。バリアオプションとは、ペイオフが原資産の価格と、指定された期間内にオプションのバリアー価格に達するかどうかに依存する契約の一種です。

ノックインオプションの基本：

ノックインオプションは2つの主要なバリアオプションの1つであり、他の種類はノックアウトオプションです。ノックインオプションは、特定された価格（バリアー価格）が満たされるまでオプションにはならない契約の一種です。したがって、バリアー価格に到達しない場合、契約が存在していないかのようにみえます。

ただし、原資産が特定のバリアー価格に達すると、ノックインオプションとなります。ノックインオプションとノックアウトオプションの違いは、原資産がバリアー価格に到達したときにのみノックインオプションとなり、原資産がバリアー価格に到達するとノックアウトオプションが存在しなくなることです。

バリアオプションは通常、従来のバニラオプションよりも安価なプレミアムがあります。これは、主にバリアー価格がオプションの無価値になってしまう可能性を高めるためです。トレーダーは、原資産がバリアー価格に到達する可能性が高いと感じた場合、より安価な（同等のバニラに比べて）バリアオプションを選択できます。

主要ポイント:

• ノックインオプションは、原資産の価格が特定のバリアー価格に達した後にのみ発生されるバリアオプションの一種です。/li>
• ノックインオプションには、ダウンアンドイン（英：Down and In）とアップアンドイン（英：Up and In）の2種類があります。前者では、原資産の価格が特定のバリアー価格を下回った場合にのみ、オプション契約の権利が発生されます。後者のオプションタイプは、原資産の価格が特定のバリアー価格に上昇した後にのみ、オプション契約の権利が発生されます。

ダウンアンドイン（英：Down and In）のノックインオプション

投資家が、900円のバリアー価格と1,000円の行使価格でダウンアンドインのプットオプションを購入すると仮定します。原資産は1100円で取引されており、オプションは3か月で失効します。原資産の価格が900円に達すると、オプション契約となり、行使価格1,000円のバニラオプションになります。その後、オプション保有者は、900円未満で取引されていても、原資産を行使価格1,000円で売却する権利を有します。オプションの価値を与えるのはこの権利です。

プットオプションは、原資産が900円を超えて回復した場合でも、オプション有効期限まで継続してオプション契約の権利が発生します。ただし、原資産がオプション期間中にバリアー価格を下回らない場合、ダウンアンドインオプションは無価値になってしまいます。バリアー価格に到達したからといって、オプションが価値を持つためには、（バリアー価格をトリガーした後）原資産が1,000円未満に留まる必要があるため、取引の利益は保証されません。

アップアンドイン（英：Up and In）のノックインオプション

ダウンアンドインオプションとは異なり、アップアンドインオプションは、原資産が現在の原資産価格を上回るバリアー価格に達した場合にのみオプション契約の権利が発生します。たとえば、トレーダーが1株あたり400円で取引しているときに、原資産で1か月のアップアンドインコールオプションを購入するとします。アップアンドインコールオプション契約の行使価格は500円で、バリアー価格が550円です。原資産がオプション権の有効期間中、550円に達しない場合、無価値になってしまいます。ただし、原資産が550円以上に上昇した場合、コールオプション契約の権利が発生し、トレーダーはインザマネー（英：In The Money、ITM）となります。

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