ネイキッド・ショート・セリング

「ネイキッド・ショート・セリング」とは、積極的に存在すると見られない空売り株式の違法行為です。通常、トレーダーは空売りする前に株を借りるか、借りることができると判断しなければなりません。そのため、ネイキッド・ショーティングとは、市場で取引可能な株式よりも大きい可能性のある株式に対する短期的な圧力を指します。2008-09年の金融危機と2008年10月以降の日本での違法行為の後、違法とされましたが、ルールの 紙と電子取引システムの不一致による抜け穴からネイキッド・ショーティングが引き続き行われました。

ネイキッド・ショーティングを理解する

ネイキッド・ショーティングは、投資家が所有しておらず、所有する能力を確認していない株式に関連するショートを投資家が販売したときに起こります。ポジションの義務を果たすためにショートに関連する取引を行う必要がある場合、売り手は実際に株式にアクセスできないため、必要な清算時間内に取引が完了しない可能性があります。この手法には非常に高いリスクレベルですが、高報酬を生み出す可能性があります。

正確な測定システムは存在しませんが、多くのシステムは、ネイキッド・ショーティングの証拠としては、必須の3日間の株式決済期間内に売り手から買い手にデリバリー（現物受渡取引）できない取引のレベルを示します。ネイキッドショートは、これらの失敗した取引の大部分を占めると考えられています。

主要ポイント:

• ネイキッド・ショーティングは、リーマン・ブラザーズとベア・スターンズの短絡の積み上げに対する反応として、2008年の規制変更の焦点でした。
• 流動は少ないことが知られていますが、ボラティリティと短期金利が非常に高い新興セクターでは、ネイキッド・ショーティングがしばしば疑われます。
• 議論がされているものの、一部の人々は、ネイキッド・ショーティングが価格発見において重要な市場の役割を果たしていると考えています。

ネイキッド・ショーティングの影響

ネイキッド・ショーティングは、市場内の特定の証券の流動性に影響を与える可能性があります。特定の株式がすぐに利用できない場合、実際にシェアを取得できなくてもネイキッドの空売りにより参加することができます。追加の投資家がショートに関連する株式に興味を持つようになると、市場内の需要が増加するにつれて、株式に関連する流動性が増加する可能性があります。

市場関数としての裸の短絡

一部のアナリストは、ネガティブな感情が特定の株価に反映されるようにすることで、ネイキッドショートが不注意に市場のバランスを保つのに役立つ可能性があるという事実を指摘しています。株が限られた流動性が大量の株式が保有されている場合、 理論的に必然的に市場シグナルが遅れることがあります。ネイキッドショートは、株式が利用できない場合でも価格を強制的に下げます。これにより、実際の株式の一部が積み下ろされて損失が削減され、市場が適切なバランスを見つけることができます。