プライマリーディーラー（英：Primary Dealer）

「プライマリーディーラー（英：Primary Dealer）」とは、米国債（米国財務省証券）の入札に参加したり、ニューヨーク連邦準備銀行と直接取引したりするなど、国と証券を取引できる、許可を与えられた政府承認の証券会社または金融機関のことを言います。たとえば、プライマリディーラーは、新しい政府債務を引き受け、米国連邦準備制度のマーケットメーカーとして行動する場合があります。プライマリーディーラー（政府証券公認ディーラー）は、特定の流動性と品質の要件を満たさなければなりません。また、世界市場の状況に関する中央銀行への貴重な情報の流れも提供します。

主要ポイント：

• • プライマリディーラーは、米国債（米国財務省証券）の入札に参加したり、ニューヨーク連邦準備銀行と直接取引したりするなど、国と証券を取引できる、許可を与えられた政府承認の証券会社または金融機関です。
• • 主要な政府証券ディーラーは、中央銀行から購入する米国財務省証券を顧客に販売し、初期市場を創出します。
• • 企業は特定の資本要件を満たさないと、プライマリディーラーになれません。
• • 米国で最も有名な主要ディーラーの一部には、J.P。モーガン、バークレイズキャピタル、ウェルズファーゴ、シティグループが含まれます。

米国のプライマリディーラーについて

米国のプライマリーディーラーは、連邦準備制度により国債を直接取引することを許可された銀行およびブローカーディーラーのシステムです。このシステムは、FRBに代わって金融政策を実施するために、ニューヨーク連邦準備銀行（FRBNY）によって1960年に設立されました。

FRBNYを通じて流通市場で証券を購入することにより、政府は銀行システムの現金準備を増やします。準備金の増加は、経済のマネーサプライ（貨幣供給量）を増加させます。逆に、有価証券を販売すると、現金準備が減少します。準備金が低いということは、貸出に利用できる額が少なくなるため、マネーサプライが低下することを意味します。実際、プライマリーディーラーは、公開市場操作（OMO）におけるFRBのカウンターパーティです。

プライマリーディーラーは、政府との契約を競争的に入札し、大多数の財務省証券、債券、ノートをオークションで購入します。主要な政府証券ディーラーは、中央銀行から購入した米国債（米国財務省証券）を顧客に販売し、初期市場を作り出します。プライマリーディーラーは新しい財務省証券オークションで有意義な入札を提出する必要があります。ある意味では、プライマリーディーラーは米国財務省証券のマーケットメーカーであると言えます。

米国の主要な政府証券ディーラーの要件

企業は、プライマリディーラーになる前に特定の資本要件を満たす必要があります。銀行と提携していないブローカーディーラーの資本要件は5000万ドルです。プライマリーディーラーとして機能する銀行には、10億ドルのティア1資本（資本と開示準備金）が必要です。主要なディーラーは、申請する前に少なくとも1年間は国庫で一貫して市場を作ったことを示す必要があります。主要な政府証券ディーラーも、少なくとも0.25％の市場シェアを維持する必要があります。プライマリディーラーシステムの参加を申請するブローカーディーラーは、証券取引委員会（SEC）または金融業界規制当局（FINRA）に登録する必要があります。 企業は、プライマリディーラーになる前に特定の資本要件を満たす必要があります。

プライマリディーラーの例

プライマリディーラーには厳しい要件があるため、それらの多くは有名な金融会社です。米国で最も有名なプライマリーディーラーには、J.P。モーガン、バークレイズキャピタル、ウェルズファーゴ、シティグループなどがあります。TDセキュリティーズ、モーガン・スタンレー、カンター・フィッツジェラルド、ゴールドマン・サックスも主要なディーラーです。

2008年の金融危機におけるプライマリディーラー

サブプライム住宅ローン危機とベアスターンズの崩壊に対応して、連邦準備制度は2008年にプライマリーディーラークレジットファシリティ（PDCF）を設置しました。PDCFは、プライマリーディーラーが、住宅ローン担保証券などの担保の形式を使用して、米連邦準備理事会（FRB）の割引窓口（ディスカウント・ウィンドウ）貸出制度で一晩借りる許可を与えました。連邦準備銀行は、割引窓口での支払いの担保として、ローンやその他の銀行債務を受け入れる権限があります。PDCFは2010年2月1日に終了しました。