特別引き出し権（SDR）

「特別引出権（SDR）」とは、1969年に国際通貨基金（IMF）によって作成され、IMFの加盟国の既存の国際のMRF（マネー・リザーブ・ファンド）の補足として機能する国際的な準備通貨の種類を指します。SDRは、国際口座を決済するための唯一の手段としての金と米ドルの制限に対する懸念に応えて作成されたもので、標準的な準備通貨を補完することで国際的な流動性を強化します。

特別引出権（SDR）は、本質的にIMFが使用する人工の通貨ツールであり、重要な様々な自国通貨のバスケットから構築されます。IMFは、内部会計の目的のためにSDRを使用します。SDRはIMFによってその加盟国に割り当てられ、加盟国政府の完全な信頼と信用に支えられています。SDRの構成は、5年ごとに再評価されます。

特別引出権（SDR）の理解

特別引出権（SDR）は、国際準備金の主要な要素になるというビジョンとともに形成され、金と準備通貨はそのような準備のマイナーな増分要素となります。このシステムに参加するために、国は公式の準備金がある必要がありました。これは、安定した為替レートを維持するために、外国為替市場で現地通貨を購入するために使用できる中央銀行または政府の準備金および世界的に受け入れられた外貨で構成されていました。

主要ポイント:

• 特別引出権（SDR）は、国際通貨基金（IMF）によって作成された人工の通貨ツールで、内部会計の目的で使用されます。
• SDRの価値は、米ドル、ユーロ、日本円、中国元、英国ポンドなどの主要通貨の加重バスケットから計算されます。
• SDR金利（SDRi）は、加盟国がIMFから借り入れ、IMFの報酬債権者ポジションに対してメンバーに支払う際に、加盟国に請求される金利を計算するための基底を与えます。

しかし、2つの主要準備資産である米ドルと金の国際的な供給は、世界貿易と関連する金融取引の成長を支えるには不十分でした。これにより、加盟国はIMFの指導の下で国際準備資産を形成するようになりました。

SDRが作成された数年後の1973年に、ブレトンウッズ体制が崩壊し、主要通貨が変動相場制に移行しました。やがて、国際資本市場が大幅に拡大し、信用できる政府が資金を借りることができるようになりました。これにより、多くの政府が国際準備金の指数関数的成長を記録しました。これらの開発により、SDRの世界的な準備通貨としての地位が低下しました。

SDRの概念を使用して請求を解決すること

特別引出権（SDR）は、通貨または国際通貨基金（IMF）の資産に対する請求とは見なされません。代わりに、IMF加盟国に属する自由に使用可能な通貨に対する見込み請求です。IMFの協定は、自由に使用できる通貨を、国際取引で広く使用されており、外国為替市場で頻繁に取引されている通貨と定義しています。

重要：SDRは通貨でもIMF資産に対する請求でもありませんが、IMFの加盟国の自由に使用可能な通貨に対する潜在的な請求です。

SDRを保有するIMFの加盟国は、自発的なスワップに合意するか、IMFが経済力の強い国や外貨準備高のある国に経済的に弱い加盟国からSDRを購入するよう指示することにより、自由に使用可能な通貨と交換できます。IMFの加盟国は、主に国際収支統計を有利なポジションに調整するために、有利な金利で準備金からSDRを借りることができます。

補助の準備資産として機能することに加えて、SDRはIMFの会計単位です。米ドルで合計されたその値は、主要通貨の加重バスケットである日本円、米ドル、中国人民元、英ポンド、およびユーロから計算されます。

SDR金利

SDR金利、またはSDRiは、IMFから借り入れ、IMFの報酬のある債権者ポジションに対してメンバーに支払う際に加盟国に請求される金利を計算するための基礎を提供します。また、加盟国が保有するSDRで支払われ、SDRの割り当てに対して請求される利息です。

SDRiは、SDRバスケットの通貨のマネーマーケットにおける短期証券類の代表的な金利の加重平均に基づいて毎週決定されます。下限は5ベーシスポイントです。IMFの ホームページに掲載されています。