ストライクプライス（権利行使価格）

「ストライクプライス（権利行使価格）」とは、デリバティブ契約を売買（行使）できる価格です。この用語は、主に株式とインデックスのオプションを説明するために使用されます。コールオプションの場合、ストライクプライスは、有効期限までオプションの購入者が証券を購入できる価格です。プットオプションの場合、ストライクプライスは、有効期限までにオプションの購入者が証券を販売できる価格です。

ストライクプライス（権利行使価格）の理解

ストライクプライス（権利行使価格）は、デリバティブ（主にオプション）取引で使用されます。デリバティブとは、その価値が原資産（通常は別の金融商品）に基づく（派生する）金融商品です。ストライクプライス（権利行使価格）はコールオプションとプットオプションの重要な変数です。たとえば、ストックオプションコールの買い手は、その株をストライクプライスで買う権利がありますが、義務はありません。同様に、ストックオプションプットの買い手は、その株を将来的にストライクプライスで売却する権利を有しますが、義務は負いません。

ストライクプライス（権利行使価格）とも呼ばれる行使価格は、オプション価値の最も重要な決定要因です。ストライクプライスは、契約の最初 に確立されます。オプションがインザマネー（ITM）になる前に、原資産がどの価格に達する必要があるかを投資家に伝えます。ストライクプライスは標準化されています。つまり、$31、$32、$33、$102.50、$105などの固定の金額です。

基礎となる株価とストライクプライスの価格差によってオプションの価値が決定します。コールオプションの買い手にとって、ストライクプライスが原資産価格を上回っている場合、そのオプションはアウトオブザマネー（OTM）です。この場合、オプションには固有の価値はありませんが、これらの2つの要因のいずれかが将来的にオプションはインザマネー（ITM）になる可能性があるため、ボラティリティと満了までの時間に基づいてまだ価値がある可能性があります。逆に、基礎となる株価がストライクプライスを上回っている場合、オプションは本質的な価値を持ち、インザマネー（ITM）になります。

プットオプションの買い手は、原資産価格がストライクプライス（権利行使価格）を下回っている場合にインザマネー（ITM）になり、原資産価格がストライクプライス（権利行使価格）を上回っている場合はアウトオブザマネー（OTM）になります。繰り返しになりますが、アウトオブザマネー（OTM）オプションには本質的な価値はありませんが、原資産のボラティリティとオプションの有効期限までの残り時間に基づいて価値がでる場合があります。

主要ポイント:

• ストライクプライスは、デリバティブ契約を売買（行使）できる価格です。
• デリバティブは、通常は別の金融商品である原資産に価値が基づいている（派生している）金融商品です。
• ストライクプライスとも呼ばれる行使価格は、オプション価値の最も重要な決定要因です。

ストライクプライス（権利行使価格）の例

2つのオプション契約があると仮定します。1つは、権利行使価格100ドルのコールオプションです。もう1つは、権利行使価格150ドルのコールオプションです。原株の現在の価格は145ドルです。両方のコールオプションが同じであると仮定しますが、唯一の違いは権利行使価格です。

有効期限が切れると、最初の契約は45ドルの価値になりました。つまり、45ドルでインザマネー（ITM）です。これは、株価が権利行使価格よりも45ドル高いためです。

2番目の契約は5ドルでアウトオブザマネー（OTM）です。原資産の価格が有効期限のコールの権利行使価格を下回っている場合、オプションは無価値に期限切れになります。

2つのプットオプションがあり、両方とも期限切れが近づいており、一方の権利行使価格が40ドルで、もう一方の権利行使価格が50ドルの場合、現在の株価を見ってどのオプションの価値があるかを確認できます。原株が45ドルで取引されている場合、50ドルのプットオプションは5ドルの価値があります。これは、原資産がプットの権利行使価格を下回っているためです。

原株が権利行使価格を上回っているため、40ドルのプットオプションには価値がありません。 プットオプションを使用すると、オプションの買い手が行使価格で売ることができます。株式市場で45ドルで売れるのに40ドルで売るオプションを使用しても意味がありません。したがって、40ドルの権利行使価格は、満了時には価値がないことになります。