セータ

「セータ（英語：Theta）」とは、オプションの「時間的価値」が時間の経過とともに減少する尺度です。オプションの「タイムディケイ（時間価値の減少）」とも呼ばれます。すべてが一定に保たれている場合、時間がオプション満期に近づくにつれて、オプションは価値を失います。

セータの基礎

セータは、グリークス（The Greeks：ギリシャ指標）として知られる測定のグループの一部であり、オプション価格設定で使用されます。オプションは特定の期間のみ行使が可能であるため、セータの測定は、時間がオプション購入者に与えるリスクを定量化します。

オプションは、オプションの有効期限が切れる前に、買い手に原資産を権利行使価格で売買する権利を与えます。2つのオプションは類似していますが 、有効期限が切れるまでの時間が長い場合、オプションが権利行使価格を超えて移動する可能性が高くなる（時間が長くなる）ため、長期のオプションの価値が高くなります。

オプションの買い手とオプションの作成者に関してセータ

他のすべてが等しい場合、時間減衰により、オプションは有効期限に近づくにつれて外部値を失います。したがって、セータは、ロングオプション保有者に対して時間がかかっているため、オプション購入者が心配すべき主要なグリークス（The Greeks：ギリシャ指標）の1人となります。逆に、オプションを作成する投資家にとって時間減衰は有利になります。有効期限までの時間が近づくと、作成されたオプションの価値が低くなるため、オプション作成者（オプションライター）は時間減衰から利益を生みます。その結果、オプションライターはオプションを買い戻してショートポジションを決済する方が安くなります。

別の言い方をすれば、オプション値は、外部値と内部値の両方で構成されます（該当する場合）。オプションの有効期限が切れると、時間は外在的価値の重要な部分であるため、残っているのは内在的価値となります。

主要ポイント:

• セータは、オプションの有効期限が近づくと、オプションの値の1日あたりの価格の下落率を測定します。
• オプションの作成者は、オプション価値を低下させる主な受益者です。その理由は、彼らはオプションを買い戻してショートポジションを決済する方が安くなるからです。

セータの例

投資家が5ドルで権利行使価格1,150ドルのコールオプションを購入するとします。原株は1,125ドルで取引されています。オプションの有効期限は5日間で、セータは1ドルです。理論的には、オプションの値は、有効期限に達するまで1日あたり1ドル下がります。これはオプション買い手にとって好ましくありません。原株が1,125ドルのままで、2日が経過したと仮定します。このオプションは約3ドルの価値があります。オプションが再び5ドル以上の価値を持つようになる唯一の方法は、価格が1,155ドルを超えた場合です。これにより、オプションに少なくとも5ドルの固有価値（1,150 – 1,150権利行使価格）が与えられ、シータまたは時間減衰による損失が相殺されます。