ゾンビ企業

「ゾンビ企業」とは、事業と融資を受けることを継続するのに十分な収益があるが、負債を返済することができない企業のことを指します。このような企業は、間接費（賃金、賃料、債務の利子の支払いなど）の支払いはできますが、一般に、より高い借入コストの対象となり、一回の大きな問題 、市場の混乱、または破産や救済による劣悪な四半期結果などから、成長促進への投資できない傾向があります。そのため、ゾンビ企業は特に銀行からの融資を依存しています。これは、企業の最後の手段と見なしています。

ゾンビ企業はしばしば失敗し、借金や研究開発などの特定の運営に関連する高コストの犠牲になります。そして成長を生み出す資本投資が不足している可能性があります。ゾンビ企業が非常に多く会社員を抱えその失敗が政治的問題になる場合は、「失敗するには大きすぎる」と思われることがあります。多くのアナリストは、ゾンビ企業が最終的に財政的義務を果たせなくなることを期待しているため、こうした企業はよりリスクの高い投資とみなされ、したがって株価が抑制されると見られます。

資産価格バブルの崩壊後の1990年代の「失われた10年」の間に、日本でゾンビ企業などという言葉が生まれました。この期間中、企業は肥大化、非効率、または失敗しているにもかかわらず、銀行の支援に依存しながら運営を続けていました。エコノミストは、そのような業績の悪い企業の失敗（企業破綻のこと）を許すことは、経済により良く役立つと主張しています。「ゾンビ」という用語は、トラブルアセットリリーフプログラム（TARP）の一部であった米国政府による救済に対応して、2008年に再び取り上げられました。

なにがゾンビ企業を生み出すのか？

ゾンビ企業の数は小さいものの、量的緩和、高レバレッジ、歴史的に低金利によって強調された長年の超低金利金融政策によって成長にしてきました。エコノミストは、このような政策は非効率性を維持しながら、生産性、成長、革新を抑制すると主張しています。市場が変化すると、ゾンビ企業が最初の被害者となり、金利の上昇により債務の返済がより高価になるため、基本的な返済義務を果たすことができなくなります。 その間、信用が低かったためにあまり成功することができなかった企業は、予想以上に不況になるかもしれません。

ゾンビ企業を生き続けることは、雇用を維持するかもしれませんが、エコノミストは成功した企業の成長を妨げ、雇用創出を阻害するため、そのような資源の使用は見当違いであると指摘しています。

ゾンビ企業と投資

ゾンビ企業の寿命は非常に予測が難しい傾向があるため、ゾンビ株は非常にリスクが高く、すべての投資家に適切な投資とはいえません。たとえば、小規模なバイオテクノロジー企業は、大ヒット薬を製作することを期待して研究開発に努力を集中することにより、企業の資金が枯渇する可能性があります。この新しい薬が失敗した場合、会社は発表後数日以内に破産する可能性があります。一方、薬製造が成功すれば、会社は利益を上げ、負債を減らすことができます。ただし、ほとんどの場合、ゾンビ株は、高い支出割合の経済的負担を克服できず、最終的には破産します。

このグループへの注目は少ないことを考えると、リスク許容度が高く、投機的な機会を探している投資家にとって興味深い機会としてみられることがあります。